多重利空令债市压力倍增

多重利空令债市压力倍增

优先股再浇“冷水”　　酝酿好久的优先股终究“靴子”落地，在股市一片叫好声中，债市则显得有些失落。而之前央行延续数周正回购操作构成的“积累效应”，和近期人民币的延续贬值，已给债市增加了很多压力。　　此前延续被市场看空的国债期货，在2月份迎来1波上涨行情，主力1406合约价格2月底一度升至白癜风可治愈吗93.616元，创下4个月来新高，以后便堕入振荡中。3月11日以来央行前后分四次总计展开了3260亿元28天期正回购操作，延续给债市压力。　　昨日，央行又展开了460亿元28天期正回购操作，虽然回笼范围有所收敛，但本周无到期资金。同期，银行间质押式回购利率几近全线上涨，7天期品种突破3.5，涨至3.61，21天期品种已达4.8；银行间同业拆借市场，一个月品种利率盘中到达5.6的高位。　　为何资金利率之前反应平淡而近期敏感了？大越期货分析师汪志宇告知期货，央行之前正回购的量较小，对市场影响不大，但渐渐会构成“积累效应”，再加上年前回流到银行的资金现在已基本消耗完，流动性紧张状态很有可能会在一季度末集中体现。　　另外医治白癜风专家，2月中旬以来人民币的延续贬值，使外汇市场套利资金流入放缓。数据显示，2月份金融机构新增外汇占款从1月份的4373.66亿元骤降至1282.46亿元，环比着落约71。“新增外汇占款骤降7成，高于预期。”银河期货首席经济学家付鹏表示，虽然外汇占款仍正增长，但这明显会打压市场对流动性宽松的预期。　　“流动性的逐渐收紧，必将会进一步抬高货币市场利率，在这个进程中债券价格将会下跌。”汪志宇认为，目前国债期货保持振荡态势，恰好说明当前市场正处在“十字路口”，但后期出现上涨的可能性不大。　　就在此时，优先股“靴子”落地了，市场普遍将其解读为“利好股市”，这给债市又浇了1盆“冷水”。“作为一样具有固定收益功能的优先股，推出后极可能会分流债市资金。”国泰君安证券固定收益部主管周文渊表示，而债市供给并未减少，需求的着落将令债市承压。　　虽然优先股对债市的影响目前还只是一种料想，但有市场人士反应，一些机构已改变对债市的看法，开始调解其投资策略。　　市场对其影响的判断，取决于优先股未来的股息定价高低。有观点认为，银行的优先股股息利率可能会在7左右，也有观点认为，股息定价不会高于货币市场及债券市场利率。如果股息高于多数债券的收益率，债市价格可能会快速下跌。若股息低于多数债券的收益率，其对债市的冲击可能会小一些。　　但不管怎样，上述事实已证明，利空债市的因素正在集合。“短时间来看，债市走势不容乐观。”周文渊说。